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玛莎拉蒂等品牌2019iyiou

发布时间:2019-05-14 19:33:34

【编者按】近几周,由于多家中国车企卷入收购 FCA 的绯闻, FCA 市值进一步被炒高。

本文转载自财经天下周刊,作者周长贤;经亿欧,供行业人士参考。

近期沸沸扬扬的中国企业收购FCA(菲亚特克莱斯勒集团)的传闻被一一击破。

8月14日,据《美国汽车》报道,多家大型中国汽车制造商有意收购FCA。消息指向的中国车企分别是:吉利汽车、东风汽车、广汽集团与长城汽车。绯闻漩涡中的前3家车企先后向媒体表示,并无收购FCA的计划。

8月22日晚,长城汽车也正式发布澄清公告称,公司并未与FCA公司董事会建立联系,也未与FCA公司人员进行谈判或签署任何书面文件。

俗话说,无风不起浪。为何媒体与资本市场对FCA集团如此关注?这与FCA集团的背景、CEO马尔乔内(Sergio Marchionne)的管理风格密切相关。

2004年,马尔乔内成为菲亚特集团CEO。作为行业整合的支持者与积极行动者,马尔乔内在担任CEO长达13年的时间里,通过一系列分拆、收购、重组计划,将这家公司打造成全球第7大汽车制造商。与此同时,他也赢得了并购大师的称号。

在马尔乔内的大力促成下,2009年6月10日,菲亚特集团和克莱斯勒集团联合发表声明,宣布结成全球战略联盟。2014年1月,菲亚特股份公司宣布完成对克莱斯勒集团所有股份的收购,克莱斯勒成为菲亚特旗下的全资子公司。同时,菲亚特克莱斯勒集团(FCA)宣布成立,旗下拥有阿尔法·罗密欧、克莱斯勒、道奇、菲亚特、Jeep、玛莎拉蒂等品牌。

通过此次并购,FCA位列全球第7大汽车制造商,并于当年10月13日在纽约证券交易所挂牌上市。然而FCA的日子并不好过,从成立之始即是行业中背负债务水平的制造商之一。为解决FCA的债务危机,马尔乔内试图寻求更具实力的合作伙伴,其对外的说法是“促进行业内的合并,是为开发高科技以及节能环保汽车分摊成本,节省资源”。

2014年上半年,市场上就有传言称,FCA与大众集团正在洽谈合并事宜。据《纽约时报》报道,马尔乔内还曾于2015年3月通过电邮向通用汽车公司首席执行官玛丽·芭拉(Mary Barra)递交合并建议书,但遭到了对方的回绝。

2015年4月29日,马尔乔内在一次公开演讲中表示,如果传统的汽车制造商忽略其请求,他将和包括谷歌和苹果在内的硅谷企业达成协议,因为这些企业正设法用某种方式(智能汽车、无人驾驶汽车等)取代传统汽车。

与此同时,马尔乔内另辟蹊径。FCA上市当月,他公布了将法拉利分拆上市的计划。当时,马尔乔内分拆法拉利的做法并不为市场理解。在很多人看来,这是反大势而为之的做法。要知道,为了避免风险,其他几大豪华汽车制造商都在寻求大集团的庇护。劳斯莱斯选择了宝马集团,宾利、兰博基尼、保时捷投入了大众汽车的怀抱,从福特汽车分拆出来的阿斯顿马丁则寻求与戴姆勒结盟。

2015年10月,法拉利以10%的股份作为流通股,顺利登陆纽约证券交易所。

不过,法拉利上市后产生的收益对解决FCA的债务问题仍是杯水车薪。马尔乔内也一直未曾放弃寻求新合作伙伴的计划,但他对此已经有了清醒的认识。

“这不是一场不分对象的约会游戏。”马尔乔内说,“我们已经被当众拒绝过,所以不能强推这些事情,我也不想这么做。此时此刻,我不想做任何产生敌意的事情。”

马尔乔内决定韬光养晦、苦练内功,将首要任务放在对玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧和Jeep的品牌打造上。他认为,“一旦执行到位,和潜在合作伙伴讨论的方式方法都会完全改变。”

回头来看,马尔乔内的一放一收均收效显著。

自独立上市后,法拉利股价飞涨,如今市值已达218亿美元,比FCA还高出12亿美元。对此,马尔乔内非常引以为傲。在今年7月27日的投资者会上,他认为法拉利具备自给自足的体系,是世界上技术的汽车制造商之一。

FCA重点发力的三大品牌的业绩表现也很抢眼。近几年,Jeep品牌被视为FCA销量和利润增长的主力。根据规划,今年Jeep全球销售150万辆,明年将达到200万辆。

按马尔乔内的说法,Jeep处在让所有主机厂都忌妒的位置。在年初的一次投资者会上,摩根士丹利分析师Adam Jonas估算,如果Jeep独立拆分,估值将达200亿美元。他追问马尔乔内,是否会将Jeep独立分拆。马尔乔内仅回答了一个字:是。

另外两大品牌玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧的表现也不错。在7月的投资者会上,有分析师预计,玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧的组合到2018年底将是一个年销25万辆、年收入120亿欧元、息税前利润达10亿欧元的健康体。马尔乔内表示,从结构上来看,玛莎拉蒂公司已经可以独立生存。

但财报显示,2016年FCA的净利润仅为18.14亿欧元,与50亿欧元的预期利润相去甚远。而且,其债务仍居高不下。因此,FCA仍有进一步出售资产的可能性,现在只是待价而沽。不过,投资者会上,在多位分析师的追问下,马尔乔内始终不吐口,只是反复强调,2018年年中的投资者日,一切都会揭晓。

现年65岁的马尔乔内,将于明年正式交出CEO的权杖。据其透露,接班人已经选好,虽然没有明确指出是谁,但据其暗示,应当是与之共事达11年的集团现任CFORichard Palmer。时下,马尔乔内的任务是制定好2018年~2022年的集团规划,顺利交接权柄,以完成他对菲亚特克莱斯勒的使命。

近几周,由于多家中国车企卷入收购FCA的绯闻,FCA市值进一步被炒高。这对于马尔乔内来说,可能只是个意外之喜。

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